异议率仅 1.07% 公募基金参与上市公司治理还要加把劲
随着“壮大耐心资本，推动长钱长投”的理念在资本市场扎根生长，机构投资者的职能被赋予了新的内涵。截至 2026 年一季度末，公募基金持有 A 股公司市值达 6.63 万亿元，影响力和话语权不断提升。一年前，中基协发布《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，要求基金管理人持有单一股票流通股本比例达 5%（含）以上时，须对董事选举、薪酬、关联交易等 13 类关键事项行使表决权，引导机构主动参与上市公司治理，并强制要求公募基金管理人公示其 2025 年度行使表决权的详细情况。在此背景下，超七成公募基金管理人披露其在 2025 年参与了上市公司股东会投票。公募基金正加速从“用脚投票”的交易者，向“用手投票”的主动治理参与者转型。但是，当前公募基金的尽责管理停留在投票行权的浅层阶段，存在议案反对率偏低，与上市公司深度沟通不足，提交提案、质询、临时股东会召集等股东权利行使较少等问题，尚需制度的进一步完善和引导。尽管公募基金投票热情持续升温，但整体仍以赞成票为主，2025 年各类议案异议投票占比仅 1.07%，其中反对票 0.71%，弃权票 0.36%。