招银国际：下调小鹏集团-W 目标价至 82 港元 维持“买入”评级
招银国际发布研报称，小鹏集团-W(09868)第一季净亏损 18 亿元人民币，较预测超出约 2.5 亿元人民币，该行将集团目标价由 94 港元下调至 82 港元，维持“买入”评级。该行表示，考虑到管理层指引第二季毛利率按季持平，销量按季激增 60-70%，预计第二季净亏损将显著收窄，而受益于规模效应的改善，预计将在下半年实现净利润转正。该行现料小鹏 2026 年亏损 12.13 亿元人民币，2027 年则料盈利 15.41 亿元人民币。