巴克莱质疑“SaaS 末日论”：AI 收入增长或主要来自劳动力市场
过去一年，华尔街关于人工智能（AI）最流行的投资逻辑之一，就是所谓的“SaaS 末日论”。随着 ChatGPT、Claude 等大模型快速普及，越来越多投资者开始担心，传统软件公司赖以生存的软件订阅模式将被 AI 取代。无论是代码开发、客服管理还是企业办公，越来越多工作正在由 AI 完成，市场甚至出现了“软件将成为 AI 的附属品”的观点。然而，巴克莱在其最新研报中指出，从目前 AI 行业已经达到的收入规模来看，这套逻辑解释不通。仅靠蚕食软件市场远远无法支撑 AI 的增长。AI 真正争夺的对象，或许并不是软件预算，而是规模更大的劳动力预算。