华泰证券港股策略：港股或继续跑出相对收益
华泰证券发布港股策略称，海外层面，部分 AI 链公司业绩不及市场乐观预期，叠加美国 5 月非农大幅超预期推升美债收益率及加息预期，引发全球科技板块回撤、压制风险偏好。值得注意的是，尽管上周市场震荡加剧，港股已跑出相对超额，印证了均衡配置策略的有效性。从历史统计来看，NDX 下跌超 2%叠加美债收益率单日上行超 5bp、情绪处于恐慌区间的组合下，港股短期承压后中期（10-20 日）往往出现显著反弹，恒指与恒科 20 日胜率均达 80%，均值收益达+2.4%和+1.8%，说明当前情绪低位本身构成一定“安全垫”，相对其他市场的超额收益空间仍存。配置上，短期关注超跌低位品种（可选零售、传媒）及高股息防御（银行）；AI 硬件链短期性价比有限，建议按浮盈减敞口，待 7 月美股财报季后波动率回落再布局。中期维持均衡配置，兼顾景气上行的半导体、电新、机械，与估值低位、盈利预期改善的食饮及消费者服务。