东吴证券：预计 2026 年全球锂电需求 35%左右增长 看好铜箔板块量利双升
东吴证券研报指出，预计 2026 年全球锂电需求 35%左右增长，27 年 25%+增长，对应全球锂电铜箔需求分别为 163/197 万吨。供给端，锂电铜箔加工费下行周期持续 4 年，厂商扩产意愿低，26 年全球锂电铜箔有效产能 175 万吨仅新增 21 万吨，27 年 198 万吨新增 23 万吨，产能利用率 26 年为 93%，27 年提升至 100%，供需格局持续收紧。盈利端，年初以来二线客户加工费已上调 1500-2000 元/吨，单吨利润达到 2-3k 元，考虑 1 万吨 capex 投资 4-5 亿，厂商目标合理单吨利润 8k，仍在与下游持续议价，预计 27 年单吨利润有望提升至 6-8k。看好铜箔板块量利双升，建议增持铜箔板块。