瑞银：代理式 AI 将推动半导体和硬件进一步上行
瑞银日前发布亚太科技策略研究报告。该报告就“代理式 AI 是 2026 年的关键拐点”“存储器半导体上升周期是否持续”以及“重新审视半导体设备”等话题进行了探讨。瑞银认为，代理式 AI 正在加速发展，并被日益视为 AI 采用过程中的重大拐点。这导致 CPU 需求显著提速，原因是需要顺序计算周期来访问多个资源，随后进行输出编排和优先级排序，进而推动独立通用服务器以及 AI 服务器中 CPU 主节点的增长。预计到 2027 年，主节点 CPU 占比将从 2025 年的 29%提升 41%。相对于存储器板块，晶圆前端设备股票有望补涨。理由是 AI 继续推动 DRAM 资本开支上行，中国市场和 NAND 存储器领域呈增长势头，另外，设备交付周期应在 2027 年年中趋于正常化，从而在一定程度上缓解产能部署的瓶颈问题。