东吴证券：首予豪悦护理"买入"评级，盈利能力有望逐步修复
东吴证券研报指出，豪悦护理作为国内卫生护理用品 ODM 龙头，依托稳定的代工基本盘加速向多品牌运营商转型，自有品牌"答菲"与并购品牌"洁婷"双轮驱动打开长期成长空间。考虑公司当前处于品牌建设投入期、销售费用率高位维持，2026-2028 年随并购整合协同效应释放、规模效应显现与营销投入边际趋稳，盈利能力有望逐步修复。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 2.97/3.42/3.97 亿元，同比+28.2%/+14.9%/+16.1%，对应 PE 分别为 16/14/12 倍，首次覆盖，给予"买入"评级。