兴业证券：有关 Meta 对外租售算力的新闻不宜过度悲观地解读为算力过剩
周三，Meta 拟跨界出售 AI 富余算力的消息，引发全球 AI 硬件及高位科技股剧烈回调。兴业证券认为，有关 Meta 对外租售算力的新闻不宜过度悲观地解读为算力过剩/Capex 全面放缓，因为(1)这并非全新的新闻，今年 5 月就曾有相关报道；(2)Meta 是 hyperscalers 中的特殊存在，toC 为主的业务导致其 AI 变现能力主要依托广告，其探索云业务可以提升股东回报和现金流；(3)Meta 仍有算力缺口，本周刚报道谷歌限制其访问+Meta 与 Crusoe 签署协议；(4)硬件需求来自于推理，而非训练侧的通货膨胀。