国信证券：万华化学 Q2 业绩超预期，维持“优于大市”评级
国信证券研报指出，万华化学 2026 年第二季度预计实现归母净利润 61-67 亿元，业绩超预期。一方面受美以伊冲突导致油价上涨，推动公司聚氨酯及石化产品价格上涨；另一方面公司一月份完成乙烯一期装置原料多元化改造，石化板块成本竞争优势提升。第二季度 MDI、TDI 价格、价差同环比增长，聚氨酯板块盈利能力大幅改善。乙烷制乙烯盈利改善，精细化学品及新材料竞争力持续提升。2025 年公司实现 VA 全产业链投产，MS 装置投产，成功切入高端光学材料市场；XLPE、薄荷醇等装置一次性开车成功并稳定运行；开发多个高附加值的 POE、聚烯烃等差异化牌号产品。当前股价对应 PE 为 12.7/11.7/10.7X，维持“优于大市”评级。