华西证券：大模型产业处于关键的商业化窗口期，关注三条投资主线
金十数据 7 月 17 日讯，华西证券研报认为，2025—2026 年是大模型产业最关键的商业化窗口期，能否在这一阶段跑通可持续的变现路径，将决定未来行业格局的最终走向。从市场规模看，行业处于高速扩张期，中国市场增速显著领先全球均值。从竞争格局看，中国开源模型已实现从“边缘参与者”到“全球核心玩家”的历史性跨越。建议关注三条投资主线：算力与基础设施，受益确定性最强，是当前最清晰的投资主线；具备行业数据壁垒与场景 Know-how 的垂直大模型企业，有望率先实现商业闭环；拥有庞大用户基数与大模型应用分发能力的平台型企业，平台效应将随商业化成熟度提升而逐步显现。