中邮证券：维持冰轮环境“买入”评级，有望受益数据中心建设浪潮
中邮证券研报指出，冰轮环境是工商业制冷领先企业，有望受益数据中心建设浪潮。公司传统下游为工商业制冷系统，面临下游需求放缓、市场承压的挑战，但近年来数据中心建设节奏加快，逐渐成为影响公司经营业绩的重要因素。2025 年及 2026Q1，公司收入恢复正增长，2026Q1 归母净利润同比+25%。同时，公司盈利能力较为稳定，2023-2025 年毛利率稳定在 25%-28%之间，净利率稳定在 8.5%-10.5%之间。此外，资产负债率持续降低，现金流健康。全球制冷设备市场规模超千亿美元，中国冷链设备市场规模超 2500 亿元，需求端有望稳健增长。公司拥有矩阵式管理的强大技术体系和高素质研发团队，产品研发和技术服务能力强。公司生产效率及质量明显优于传统制造企业。选取申菱环境、大元泵业、联德股份作为可比公司，冰轮环境对标同行业可比公司 PE 估值来看，处于较低水平，公司 2026-2028 年业绩对应 PE 分别为 52.42、34.44、25.68 倍，维持“买入”评级。