中信证券：谷歌有望通过组织调整、算力供给改善、AI 生态优势实现追赶
中信证券研报称，我们认为谷歌已经构建起数据、算力、模型、应用、商业化五位一体的全栈 AI 护城河，并通过广告、订阅、云计算等业务实现高效 AI 变现，叠加生态赋能价值和降本增效空间，具备更好的 AI 受益逻辑。尽管当下市场对于谷歌大模型研发节奏存在质疑，但我们认为谷歌有望通过组织调整、算力供给改善、AI 生态优势实现追赶，多模态及世界模型的前沿探索仍预留了反超空间。