摩根士丹利：SpaceX 股价若跌至 100 美元 将意味着 AI 业务估值归零
摩根士丹利分析师指出，近期市场对 SpaceX 股票的抛售已将其股价推至接近人工智能（AI）业务零估值的水平。该机构认为，当前市场悲观情绪与公司基本面之间出现的显著脱节，为投资者提供了具有吸引力的布局窗口。自 6 月中旬完成创纪录的 860 亿美元首次公开募股（IPO）以来，SpaceX 股价走势持续承压。该股在上市初期短暂冲高后一路下挫，本周早些时候一度触及 110.85 美元的低位，较 IPO 发行价下跌 18%。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）在 7 月 25 日发布的最新研报中强调，许多投资者预计，随着首批限售股于下月解禁，SpaceX 股价可能进一步下探至每股 100 美元。他指出，若股价跌至该水平，意味着投资者不仅完全无视其 AI 业务的价值，甚至给出了负估值。乔纳斯重申了对 SpaceX 股票的“增持”评级，并维持 300 美元的目标价。在采用分部估值法测算中，超过 50%的估值来自公司的 AI 业务。他表示，多数投资者对 SpaceX 旗下 Grok 和 Cursor 等 AI 资产大幅折价，主要担忧 AI 业务资本支出高企、经济效益存在不确定性，且需要管理层投入大量精力。