国金证券：首予厦门钨业“买入”评级，AI 材料布局多点开花
国金证券研报指出，厦门钨业是钨矿资源龙头，更是 AI 材料平台。三大业务协同，AI 材料布局多点开花。公司已逐步成长为覆盖钨钼、稀土及能源新材料的综合性 AI 新材料平台。2025 年实现营收 462.65 亿元、同比+31.4%；归母净利润 23.09 亿元、同比+33.6%。供给约束抬升钨价中枢，高端钨材料国产替代提速。2026 年以来钨价历经快速上涨与大幅回调，截至 2026 年 7 月 24 日，65%钨精矿均价为 41.30 万元/吨，后续有望迎来新一轮上行。三级钨资源体系完善，中长期增量可期。认为公司有望以高纯钨粉拓展半导体材料应用，双方合作空间广阔。给予公司 2026 年 24 倍 PE，对应目标价 75.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。
国金证券研报指出，厦门钨业是钨矿资源龙头，更是 AI 材料平台。三大业务协同，AI 材料布局多点开花。公司已逐步成长为覆盖钨钼、稀土及能源新材料的综合性 AI 新材料平台。2025 年实现营收 462.65 亿元、同比+31.4%；归母净利润 23.09 亿元、同比+33.6%。供给约束抬升钨价中枢，高端钨材料国产替代提速。2026 年以来钨价历经快速上涨与大幅回调，截至 2026 年 7 月 24 日，65%钨精矿均价为 41.30 万元/吨，后续有望迎来新一轮上行。三级钨资源体系完善，中长期增量可期。认为公司有望以高纯钨粉拓展半导体材料应用，双方合作空间广阔。给予公司 2026 年 24 倍 PE，对应目标价 75.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。
