中信建投：800VDC 将成为供电架构迭代的关键催化
中信建投研报称，800VDC 强趋势已成为各 AI 芯片、电源企业共识，为供电架构演进的关键催化。主要变化在于：（1）柜外从交流输出转向直流输出，功率密度不断提升，UPS 向 HVDC power rack（sidecar）、巴拿马电源、SST 等方向迭代；（2）柜内 PSU 功率密度提升，随后因 800V DC 入柜还需增设 800V-50V 等 DCDC 环节；（3）板级 50V-12V、12V-1V DCDC 降压环节设备用量大，价值量提升明显。建议关注各层级价值量集中环节。