东吴证券：维持比亚迪“买入”评级，海外销量持续高增
东吴证券研报指出，比亚迪 7 月销量 41.9 万辆、环增 4%，出口再创新高。预计 26 年销量 500 万辆+、同增 9%，其中海外预计 180-190 万辆、同增 75%，本土预计 315 万辆、同比下降 11%。第二代刀片电池切换加速，预计 26 年底前完成全部车型切换，首批搭载车型陆续上市，产品竞争力进一步提升，有望拉动下半年本土销量逐步回升。碳酸锂价格高点主要集中在 26Q2，后续原材料成本压力有望逐步减小；同时海外销量占比持续提升、高端品牌快速增长，海外及高端车型均价及盈利水平较高，预计销量结构优化叠加成本压力缓解，有望推动公司单车盈利逐步改善。海外销量持续高增、二代刀片切换有望拉动本土销量，维持原有盈利预测，预计公司 26-28 年归母净利 404/505/636 亿元，同比+24%/+25%/+26%，对应 PE 为 22/17/14x，维持“买入”评级。