中金：AI 之外买什么？从“只买胜率”转向“兼顾赔率”
中金公司最新研报指出，2026 上半年全球市场在 AI 主线上的极致分化带来了拥挤与透支。虽然 AI 产业趋势未变，长期胜率依然很高，但短期面临去杠杆和宏观扰动，市场风格正从“只买胜率”向“兼顾赔率”转变。研报认为，当前去杠杆已进入中后段，若 9 月美联储加息落地可视作利空出尽，但产业层面仍需等待新场景催化。在此背景下，资金可能流向赔率高且基本面有一定确认度的方向。基于“胜率-赔率”模型，研报给出了以下配置建议：1. 行业配置（MSCI 中国）：建议关注综合打分靠前的五个行业：保险、原材料、电气设备、创新药、电信。2. 跨资产配置：模型显示，截至 7 月底打分靠前的资产包括：标普 500、纳斯达克 100、道琼斯、M7、长端美债、创业板 50。