招银国际：下调 Meta 目标价至 830 美元，短期盈利与现金流存在不确定性
招银国际发表报告指，Meta 公布 2026 年第二季业绩，总营收同比增长 28%至 608 亿美元，大致符合市场预期；营业利润同比下降 8%至 188 亿美元，若剔除 24 亿美元法律费用，则同比增长 4%至 212 亿美元，市场预期为 215 亿美元。展望第三季，管理层指引总营收同比增长 19%至 25%至 610 亿至 640 亿美元，亦符合市场预期 631 亿美元。由于消费者端与企业端均存在巨大的 AI 机遇，公司仍致力于在 2026/2027 财年最大化 AI 算力容量，这或将导致短期盈利与现金流承压。该行预期新的 AI 机遇将逐步贡献盈利，并将 2027 至 2028 财年营业利润预测上调 0%至 4%；考虑到短期盈利与现金流的不确定性，将目标价由 880 美元下调至 830 美元，维持“买入”评级，后续关键催化剂包括基础模型升级以及企业 AI 变现加速。