中信证券：商业健康险开启“换挡升级”，预计 2030 年贡献 3000 亿支付增量
中信证券发布研报称，基本医保收支边界日益收紧促使商业健康险加速成为核心增量支付方，同时创新药管线的密集兑现也强势倒逼商保支付体系全面扩容。在此趋势下，我国商保将沿着“惠民保普及至中高端医疗险渗透”的路径发展，预计至 2030 年有望为医疗健康产业贡献约 3000 亿元的支付增量，其中创新药械的赔付占比将大幅提升。面对这一广阔的市场空间，具备数据穿透力与药险资源整合能力的综合服务平台型公司将脱颖而出，成为引领行业演进的关键枢纽。基于上述产业趋势，投资组合可重点聚焦四大主线：1）创新药械——商业健康险目录后续推出有望覆盖创新药械，创新药械有望受益于商业健康险带来的增量支付额以及估值体系提升；2）平台型公司赋能药险协同，开启支付体系“换挡升级”新周期；3）民营医疗终端——医疗服务、药店有望迎来新支付方，打开未来业绩成长空间，估值中枢有望上移；4）医药流通——独占高值创新药首发通道，综合供应链巨头迎价值重估
中信证券发布研报称，基本医保收支边界日益收紧促使商业健康险加速成为核心增量支付方，同时创新药管线的密集兑现也强势倒逼商保支付体系全面扩容。在此趋势下，我国商保将沿着“惠民保普及至中高端医疗险渗透”的路径发展，预计至 2030 年有望为医疗健康产业贡献约 3000 亿元的支付增量，其中创新药械的赔付占比将大幅提升。面对这一广阔的市场空间，具备数据穿透力与药险资源整合能力的综合服务平台型公司将脱颖而出，成为引领行业演进的关键枢纽。基于上述产业趋势，投资组合可重点聚焦四大主线：1）创新药械——商业健康险目录后续推出有望覆盖创新药械，创新药械有望受益于商业健康险带来的增量支付额以及估值体系提升；2）平台型公司赋能药险协同，开启支付体系“换挡升级”新周期；3）民营医疗终端——医疗服务、药店有望迎来新支付方，打开未来业绩成长空间，估值中枢有望上移；4）医药流通——独占高值创新药首发通道，综合供应链巨头迎价值重估
