浙商证券：维持百隆东方“买入”评级，Q3 利润高增有望延续
浙商证券研报指出，百隆东方 26H1 业绩弹性及现金流亮丽，Q3 利润高增有望延续。26H1 公司实现收入 42.7 亿元（同比+19.0%），其中纱线业务收入 39.6 亿元（同比+16.2%）。预计销量增长为收入增长的主导因素。低价棉花库存结转带动 26H1 毛利率 16.4%（同比+1.2pp），毛利润绝对值同比增加约 1.6 亿元，是业绩弹性的最主要贡献来源。收入量增+低价库存转结提升毛利率+费用率有效控制+投资收益增加，共同驱动 26H1 归母净利润 5.6 亿元（同比+43.5%）、扣非归母净利润 5.3 亿元（同比+46.7%），落在业绩预告中枢偏上；子公司百隆越南实现营收 33.0 亿元、净利润 4.2 亿元，仍为公司核心利润来源。按照 91%分红比例估算，26 年股息率 7.3%，中期分红方案落地进一步强化股东回报，高业绩弹性叠加高股息，维持“买入”评级。