里昂：SK 海力士股东回报更清晰，维持“高度确信跑赢大市”评级
里昂发表报告指，上周五收市后，SK 海力士宣布积极检讨强化股东价值的措施，并将于第三季度内公布更多细节。此举是在投资者对其 2026 年第二季度财报会议中缺乏明确资本配置指引表达不满之后出现，而该情况很可能已导致近期股价疲弱。由于至 2028 年盈利能力与自由现金流非常强劲，该行认为 2026 年的股东回报可能超过 100 万亿韩元，将显著提升股东价值，并可能成为股价重估的催化剂，维持“高度确信跑赢大市”评级，目标价 370 万韩元。市场近期对海力士与英伟达的 HBM4 价格谈判有所疑虑，认为其平均售价升幅可能小于同业。据海力士表示，由于核心与基底晶粒采用旧制程生产，其 HBM4 成本结构显著低于同业。因此即使价格较低，该行认为海力士仍可能交出优于同业的毛利率。