东吴证券：维持藏格矿业“买入”评级，钾锂盈利弹性释放
东吴证券研报指出，藏格矿业铜矿投资收益大增，钾锂盈利弹性释放。公司 26H1 归母净利 36.4 亿元，同比+102%，其中 26Q2 归母净利 20.6 亿元，同环比+96%/+31％，业绩位于此前预告中值，符合市场预期。26 年全年看，巨龙铜业二期 20 万吨/日采选产能持续爬坡，全年铜销量指引 30-31 万吨，同增 57%，预计 26 年有望贡献 55 亿元+投资收益。锂价上行弹性明显、麻米措投产贡献增量。钾肥价格高位、贡献稳定利润。考虑到碳酸锂价格波动，下调 2026-2028 年归母净利润预期至 77/92/94 亿元（原预期 80/96/100 亿元），同比+101%/+19%/+2%，对应 PE 为 18/15/15x，考虑公司铜矿投资收益大增+钾锂盈利弹性释放，维持“买入”评级。
东吴证券研报指出，藏格矿业铜矿投资收益大增，钾锂盈利弹性释放。公司 26H1 归母净利 36.4 亿元，同比+102%，其中 26Q2 归母净利 20.6 亿元，同环比+96%/+31％，业绩位于此前预告中值，符合市场预期。26 年全年看，巨龙铜业二期 20 万吨/日采选产能持续爬坡，全年铜销量指引 30-31 万吨，同增 57%，预计 26 年有望贡献 55 亿元+投资收益。锂价上行弹性明显、麻米措投产贡献增量。钾肥价格高位、贡献稳定利润。考虑到碳酸锂价格波动，下调 2026-2028 年归母净利润预期至 77/92/94 亿元（原预期 80/96/100 亿元），同比+101%/+19%/+2%，对应 PE 为 18/15/15x，考虑公司铜矿投资收益大增+钾锂盈利弹性释放，维持“买入”评级。
