美债脆弱 因储备资产管理机构偏好黄金
随着通胀高企和政策不确定性引发担忧，加之供需格局越发不利，政府债券价格可能进一步下跌。基准美国国债就凸显了这个问题 —— 各国央行正在增加黄金储备，同时削减美债持仓。对收益率走高以及外国美债持仓下降的担忧，可能是美国近期与日本联合干预汇市以支撑日元的促因。自美国总统唐纳德·特朗普 2025 年 4 月推出对等关税、引发全球市场动荡以来，国际储备管理机构已将美债持有规模削减逾 3,000 亿美元。大约在同一时期，金价加速上涨，凸显各国央行正在转投这一金属的怀抱。