高盛：中信证券次季收入及纯利略低于预期，微升 AH 股目标价
高盛发表报告指，中信证券第二季收入及纯利分别为 265 亿元及 134 亿元，同比增长 74%及 82%，较该行预期低 2%及 1%，与初步业绩大致相符。年化股东权益回报率为 15.3%，同比升 6 个百分点、环比升 2.8 个百分点，大致符合预期，活跃杠杆比率为 5.1 倍。整体而言，高盛认为此业绩表现符合该行近期对该行业的观点，即中资券商将继续受惠于强劲的资本市场活动、创纪录的 A 股日均成交额、热炽的香港 IPO 融资，以及资本运用效率的提升。该行维持原有看法，认为中期的盈利与估值上行空间，将越来越依赖透过资产负债表扩张及国际资本布局所带来的股东权益报酬率(ROE)提升，而非单纯依赖周期性的市场交易热度。该行调整中信证券 2026 至 2027 年收入及纯利预测平均-1%及+1%，H 股目标价由 33.46 港元上调至 33.51 港元，A 股目标价由 44.64 元上调至 44.72 元，分别维持“中性”及“买入”评级。
高盛发表报告指，中信证券第二季收入及纯利分别为 265 亿元及 134 亿元，同比增长 74%及 82%，较该行预期低 2%及 1%，与初步业绩大致相符。年化股东权益回报率为 15.3%，同比升 6 个百分点、环比升 2.8 个百分点，大致符合预期，活跃杠杆比率为 5.1 倍。整体而言，高盛认为此业绩表现符合该行近期对该行业的观点，即中资券商将继续受惠于强劲的资本市场活动、创纪录的 A 股日均成交额、热炽的香港 IPO 融资，以及资本运用效率的提升。该行维持原有看法，认为中期的盈利与估值上行空间，将越来越依赖透过资产负债表扩张及国际资本布局所带来的股东权益报酬率(ROE)提升，而非单纯依赖周期性的市场交易热度。该行调整中信证券 2026 至 2027 年收入及纯利预测平均-1%及+1%，H 股目标价由 33.46 港元上调至 33.51 港元，A 股目标价由 44.64 元上调至 44.72 元，分别维持“中性”及“买入”评级。
