大摩：人工智能相关表外承诺规模突破 3 万亿美元
五大超大规模云厂商，叠加芯片企业英伟达与博通，通过担保、租赁以及其他金融支持形式，合计承诺投入超 3.1 万亿美元，用于扶持第三方人工智能基础设施建设。分析师托德·卡斯塔尼奥领衔的研报指出，五大云厂商包括谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文。其中谷歌以 8900 亿美元的总承诺额遥遥领先，主要为采购承诺。整体来看，“根据各家最新美国证券交易委员会申报文件，云厂商未折现承诺总额超 2.7 万亿美元，约等同于其当前三年经营性现金流。”该群体 2027 年预计现金资本支出超 1.2 万亿美元，而预期现金流约为 1 万亿美元。摩根士丹利估算，云厂商超四成营收被再度投入人工智能资本开支。