招银国际：维持商汤-W“买入”评级 生成式 AI 业务强劲表现
招银国际发布研报称，维持商汤-W(00020)“买入”评级，将公司 2026 至 2028 年总收入预测上调最多 7%，以反映生成式 AI 业务强劲表现。公司上半年收入同比增长 23%至 29.1 亿元人民币，大致符合市场预期。招银国际指出，商汤-W 首次披露上半年经常性收入(RR)达 11.4 亿元，同比增长 124%，占总收入 39%，占比较去年同期的 22%提升，反映业务模式从一次性项目交付向持续性收入模式成功转型。期内，公司生成式 AI 收入同比增长 28%至 23.3 亿元，占总收入 80%，主要由 Token Factory 及智能体应用服务强劲需求带动；视觉 AI 收入同比增长 14%至 4.97 亿元，增速较去年全年的 3%重新加快。
招银国际发布研报称，维持商汤-W(00020)“买入”评级，将公司 2026 至 2028 年总收入预测上调最多 7%，以反映生成式 AI 业务强劲表现。公司上半年收入同比增长 23%至 29.1 亿元人民币，大致符合市场预期。招银国际指出，商汤-W 首次披露上半年经常性收入(RR)达 11.4 亿元，同比增长 124%，占总收入 39%，占比较去年同期的 22%提升，反映业务模式从一次性项目交付向持续性收入模式成功转型。期内，公司生成式 AI 收入同比增长 28%至 23.3 亿元，占总收入 80%，主要由 Token Factory 及智能体应用服务强劲需求带动；视觉 AI 收入同比增长 14%至 4.97 亿元，增速较去年全年的 3%重新加快。
