机构：三星 HBM4 出货提升上调目标价 下调 SK 海力士 HBM 盈利预期
LS 证券针对 SK 海力士给出观点：明年高带宽内存（HBM）盈利能力难以达到此前预期，因此将目标价由 330 万韩元下调至 240 万韩元。 此前 LS 证券预计 SK 海力士明年 HBM 营业利润率最高可达到约 80%，但经过产业调研后发现，明年营业利润率可能维持在与今年相近的 60%左右。 LS 证券判断，三星电子 HBM4 出货占比与良率同步改善，盈利改善速度有望加快，上调目标股价至 45 万韩元。 机构估算三星电子 HBM 产品中，HBM4 出货占比从今年一季度约 5%跃升至二季度约 35%；同期良率（合格产出占投入总量比例）提升 5 个百分点以上。研报认为，过去拖累估值的“HBM 短板”正在逐步消除。