东吴证券：维持中国人保“买入”评级，拟向财政部定向增发募资 150 亿元，支持业务发展
东吴证券研报指出，中国人保拟向财政部定增募资 150 亿元，壮大资本实力以支持未来业务发展。同日共有 8 家金融央企获财政部注资，此前市场已有保险集团注资预期。认为定增对人保 EPS/ROE 等指标产生的摊薄影响预计有限，有助于维护公司股价稳定，而进一步壮大资本实力为长期稳定经营和业务发展提供有力支撑，预计业绩增长将抵消摊薄影响。
①以募资 150 亿元计算，占 2026H1 公司归母净资产约 4.4%，预计对 ROE 影响有限。以当前 20 个交易日均价 7.41 元作为发行价计算，发行股数约 20.2 亿股，对 2026H1 的 EPS 摊薄影响不到 5%。
②截至 2026 年中，公司综合和核心偿付能力充足率分别为 246.6%和 197.7%，预计注资完成后两项偿付能力充足率均将提升 6.1pct。
③上半年公司归母净利润 367 亿元，同比增长 38.5%，中期每股股息 0.11 元，达到 2025 年全年股息的一半，同比增长 46.7%，显示出公司对股东回报的重视。该行预计 2026-2028 年公司归母净利润为 537/580/623 亿元，同比增速分别为+15%/+8%/+7%，当前公司市值对应 2026EPEV0.8x、PB1.0x。维持“买入”评级。