在持续数周的涨势推动下，LME 期铜涨穿 14530 美元/吨，突破 1 月份所创历史最高位，涨幅 0.8%。2026 年迄今，铜价已涨 17%，其背后是长期的供需错配。此轮涨势的主要驱动力是市场预期美国总统唐纳德·特朗普将把关税范围扩大至精炼金属进口。全球日益老化的大型矿山产能正艰难跟上数据中心、可再生能源和电网建设的用铜需求——这一基本面已被铜多头连续数年反复强调。