浙商证券：维持口子窖“买入”评级，Q2 继续出清，收入降幅环比收窄
浙商证券研报指出，口子窖 Q2 继续出清，收入降幅环比收窄。26H1 公司营业收入/归母净利润分别 19.52/3.65 亿元（-22.89%/-48.97%）。26Q2 公司收入/归母净利润分别为 5.76/0.36 亿元（-20.03%/-65.43%）。认为公司加快优化产品线和产品结构，推动“卖酒”向“卖生活方式”转变，制定差异化的产品推广策略。省内持续精耕，省外打造样板市场；线上加大营销力度。26H2 低基数下有望环比改善。预计 2026-2028 年收入分别为 32.50/34.37/36.68 亿元，同比-19%/+6%/+7%;实现归母净利润 4.91/5.38/5.91 亿元，同比-27%/+10%/+10%，对应 PE 为 24/22/20 倍。认为公司 26H1 仍处深度出清状态，但 26Q2 降幅环比收窄，深度去化有利于中长期发展，且 25H2 基数较低，26H2 有望环比改善，27 年实现正增，因此维持“买入”评级。
浙商证券研报指出，口子窖 Q2 继续出清，收入降幅环比收窄。26H1 公司营业收入/归母净利润分别 19.52/3.65 亿元（-22.89%/-48.97%）。26Q2 公司收入/归母净利润分别为 5.76/0.36 亿元（-20.03%/-65.43%）。认为公司加快优化产品线和产品结构，推动“卖酒”向“卖生活方式”转变，制定差异化的产品推广策略。省内持续精耕，省外打造样板市场；线上加大营销力度。26H2 低基数下有望环比改善。预计 2026-2028 年收入分别为 32.50/34.37/36.68 亿元，同比-19%/+6%/+7%;实现归母净利润 4.91/5.38/5.91 亿元，同比-27%/+10%/+10%，对应 PE 为 24/22/20 倍。认为公司 26H1 仍处深度出清状态，但 26Q2 降幅环比收窄，深度去化有利于中长期发展，且 25H2 基数较低，26H2 有望环比改善，27 年实现正增，因此维持“买入”评级。
