东方证券：维持长安汽车“买入”评级，出海业务实现较高增长
东方证券研报指出，长安汽车汇兑影响盈利增长，出海业务实现较高增长。公司上半年归母净利润 8.17 亿元，同比减少 64.3%；二季度归母净利润 4.67 亿元，同比减少 50.3%，环比增长 33.2%。新能源车产品结构优化，高阶智驾加速推进。公司已获批 L3 自动驾驶专用正式号牌和 L4 级 Robotaxi 测试牌照，预计将于 2027 年实现 L3 规模量产，2028 年进一步实现全场景 L4 级功能。认为海外已成为公司核心增量市场，公司“一区一策”人力配置模式将确保出海战略具备高效执行力，随着巴西工厂产能落地和欧洲经销商签约合作推进，预计后续将释放更多销量和利润空间。该行预测 2026-2028 年归母净利润 46.89、58.13、62.45 亿元（原为 56.58、68.36、73.83 亿元，调整毛利率、费用率等），维持可比公司 26 年平均 PE 估值 18 倍，目标价 8.46 元，维持“买入”评级。
东方证券研报指出，长安汽车汇兑影响盈利增长，出海业务实现较高增长。公司上半年归母净利润 8.17 亿元，同比减少 64.3%；二季度归母净利润 4.67 亿元，同比减少 50.3%，环比增长 33.2%。新能源车产品结构优化，高阶智驾加速推进。公司已获批 L3 自动驾驶专用正式号牌和 L4 级 Robotaxi 测试牌照，预计将于 2027 年实现 L3 规模量产，2028 年进一步实现全场景 L4 级功能。认为海外已成为公司核心增量市场，公司“一区一策”人力配置模式将确保出海战略具备高效执行力，随着巴西工厂产能落地和欧洲经销商签约合作推进，预计后续将释放更多销量和利润空间。该行预测 2026-2028 年归母净利润 46.89、58.13、62.45 亿元（原为 56.58、68.36、73.83 亿元，调整毛利率、费用率等），维持可比公司 26 年平均 PE 估值 18 倍，目标价 8.46 元，维持“买入”评级。
