中信建投：智谱商业化提速，海外算力需求延续高景气
中信建投研报认为，9 月 18 日，智谱上线 GLM-5.3-FlashX，在国产算力集群支撑下进一步优化推理效率，并将 2026 年末 ARR 指引由 24 亿美元上调至 30 亿美元，验证国产大模型商业化持续加速。海外方面，Nebius 再度上调 GPU 云租赁价格 17%—21%，Marvell 与 GlobalFoundries 扩充 AI 高速光互联芯片产能，黄仁勋预计英伟达 2027 年芯片销量约为今年两倍。我们认为，海内外 AI 训练、推理及基础设施需求仍处高景气，继续看好国产大模型及 GPU/ASIC、光模块、高端 PCB、服务器、液冷等算力产业链。
中信建投研报认为，9 月 18 日，智谱上线 GLM-5.3-FlashX，在国产算力集群支撑下进一步优化推理效率，并将 2026 年末 ARR 指引由 24 亿美元上调至 30 亿美元，验证国产大模型商业化持续加速。海外方面，Nebius 再度上调 GPU 云租赁价格 17%—21%，Marvell 与 GlobalFoundries 扩充 AI 高速光互联芯片产能，黄仁勋预计英伟达 2027 年芯片销量约为今年两倍。我们认为，海内外 AI 训练、推理及基础设施需求仍处高景气，继续看好国产大模型及 GPU/ASIC、光模块、高端 PCB、服务器、液冷等算力产业链。
