环氧乙烷价格刷新年内高点 产业链上市公司业绩表现分化
9 月下旬，国内环氧乙烷市场掀起一轮凌厉涨势。截至 9 月 21 日，华东市场环氧乙烷价格执行 9200 元至 9700 元/吨，华中地区更是站上 10100 元/吨，较 9 月初涨幅超过 21%，不仅刷新年内纪录，更触及 2021 年 11 月以来的高点。此轮环氧乙烷涨价是上游成本传导与产业链联动共振的结果。环氧乙烷涨价潮下，产业链上市公司的业绩表现明显分化。拥有“乙烯—环氧乙烷—衍生物”一体化布局的企业，凭借成本优势和产业链协同，实现了业绩增长。上游一体化企业如卫星化学等，凭借乙烷裂解的成本优势，充分享受环氧乙烷涨价红利，实现“量价齐升”，下游深加工企业则面临“原料涨、产品跌”的剪刀差，尤其与房地产、基建绑定的聚醚单体业务承压明显，被迫向新能源新材料转型。此外在精细化工企业中，若具备产品定价权和价格传导能力，则能将成本压力顺利转嫁，实现毛利率逆势提升。