长江证券：维持工商银行“买入”评级，综合经营加速成长
长江证券研报指出，工商银行 2026 年上半年营收同比增长 9.1%（Q1 增速 8.3%，Q2 单季增速 9.9%），归母净利润同比增长 3.3%，与 Q1 增速基本持平。目前国有大行传统业务处于筑底回升的周期，表现为息差企稳回升、营收加速增长、不良加快处置，同时综合经营子公司打开第二增长曲线。预计今年财政注资规模可控，叠加利润增速上升及中期分红比例提升 1pct 至 31%，预计注资对股东回报的摊薄有限。目前 A 股/H 股 2026 年 PB 估值 0.70x/0.56x，预期股息率 4.1%/5.1%，看好国有大行龙头的估值修复空间与红利配置价值，长期重点推荐，维持“买入”评级。
长江证券研报指出，工商银行 2026 年上半年营收同比增长 9.1%（Q1 增速 8.3%，Q2 单季增速 9.9%），归母净利润同比增长 3.3%，与 Q1 增速基本持平。目前国有大行传统业务处于筑底回升的周期，表现为息差企稳回升、营收加速增长、不良加快处置，同时综合经营子公司打开第二增长曲线。预计今年财政注资规模可控，叠加利润增速上升及中期分红比例提升 1pct 至 31%，预计注资对股东回报的摊薄有限。目前 A 股/H 股 2026 年 PB 估值 0.70x/0.56x，预期股息率 4.1%/5.1%，看好国有大行龙头的估值修复空间与红利配置价值，长期重点推荐，维持“买入”评级。
