浙商证券：维持洛阳钼业“买入”评级，黄金打开成长空间
浙商证券研报指出，洛阳钼业矿端整体量价齐升，黄金打开成长空间。2026 年 H1 归母净利润 161.52 亿同增 86.27%；其中二季度归母净利润 83.92 亿同增 77.61%，矿山板块量价齐升，铜为最主要利润来源。黄金系报告期新增并表品种，上半年实现营业收入 30.17 亿元，产量 100,432 盎司、销量 97,526 盎司。贸易规模持续扩张，期现结合稳定贡献盈利；铜金布局持续深化，黄金业务迈入新阶段。铜端，KFM 二期工程项目金额 10.84 亿美元，目前土建工作基本完成、主体设备安装正在进行、高压氧釜制造接近 50%，计划 2027 年建成投产，达产后预计新增原矿处理能力 726 万吨／年、新增铜产能约 10 万吨／年。黄金端，公司 1 月 23 日以 10.15 亿美元完成巴西四座在产金矿 100%权益交割，项目保有黄金资源量约 156 吨，预计 2026 年产金 6 至 8 吨；叠加厄瓜多尔奥丁金矿按计划推进建设，公司黄金年产能向 20 吨以上目标迈进。当前市值对应 PE 估值分别为 12.42、10.77 和 9.61 倍，维持“买入”评级。
浙商证券研报指出，洛阳钼业矿端整体量价齐升，黄金打开成长空间。2026 年 H1 归母净利润 161.52 亿同增 86.27%；其中二季度归母净利润 83.92 亿同增 77.61%，矿山板块量价齐升，铜为最主要利润来源。黄金系报告期新增并表品种，上半年实现营业收入 30.17 亿元，产量 100,432 盎司、销量 97,526 盎司。贸易规模持续扩张，期现结合稳定贡献盈利；铜金布局持续深化，黄金业务迈入新阶段。铜端，KFM 二期工程项目金额 10.84 亿美元，目前土建工作基本完成、主体设备安装正在进行、高压氧釜制造接近 50%，计划 2027 年建成投产，达产后预计新增原矿处理能力 726 万吨／年、新增铜产能约 10 万吨／年。黄金端，公司 1 月 23 日以 10.15 亿美元完成巴西四座在产金矿 100%权益交割，项目保有黄金资源量约 156 吨，预计 2026 年产金 6 至 8 吨；叠加厄瓜多尔奥丁金矿按计划推进建设，公司黄金年产能向 20 吨以上目标迈进。当前市值对应 PE 估值分别为 12.42、10.77 和 9.61 倍，维持“买入”评级。
