国家外汇管理局：多因素推动熊猫债市场加快发展
近年来，我国持续推动金融市场高水平开放，加之人民币融资成本优势凸显，熊猫债市场对境外主体吸引力上升，境外发行人规模稳步增长，人民币融资货币功能进一步增强。2023 年至 2025 年，熊猫债市场融资规模每年保持在 1000 亿元人民币以上，年均规模较此前三年增长 1.1 倍。2026 年上半年，共有 42 家主体累计发行 89 期熊猫债，融资 1600 亿元人民币，同比增长 69%，达到 2025 年全年发行规模的 87%。近年来，熊猫债发行主体结构逐步变化，从早期国际机构试点、境外中资机构主导，逐渐演变为境外中资和外资主体共同参与。2026 年上半年，外资发行人募资规模占熊猫债市场总募资规模的 54%，首次超过中资背景发行人募资规模。从募集资金在境内外使用看，外资发行人募集资金拟用于境外的规模为 587 亿元人民币，占外资募资规模的 68%。