华泰证券：看好 HFCs 产业链保持较高景气
华泰证券指出，9 月 24 日，生态环境部公布《2026 年度氢氟碳化物（HFCs）生产配额调整情况表》，少量调增 R134a 等配额，R32、R125 等配额略有调减，整体而言 2026 年国内 HFCs 总生产配额略调减 1141 吨，内用生产配额微增，且各企业总体配额变化不大。国内自 2024 年实施 HFCs 配额制以来，供给总量保持强约束，且企业配额分配政策延续性强，助力竞争格局保持有序性。2026 年以来在地缘冲突抑制出口需求、以及国内空调产销偏弱等影响下，主流 HFCs 产品价格仍保持强劲，华泰证券认为供给有序化的优势已逐渐显现，未来伴随国内汽车、空调等领域需求有望回升，叠加供给格局助力，看好 HFCs 产业链保持较高景气。