日本投资者持仓庞大 法国国债面临进一步被减持风险
日本投资者持有的法国债券远高于基准指数权重所对应的配置水平，这增加了新一轮抛售的风险，并可能进一步加剧法国债市的跌势。根据计算，截至 7 月，日本投资者持有的法国债券估计达到 23 万亿日元（1450 亿美元），占其海外债券持仓总额的 6.6%。相对于彭博全球综合总回报指数的基准权重，日本投资者对法国债券的超配程度在欧元区各国中最高。法国正面临一场债市危机。由于政府未能实现财政赤字目标、政策陷入僵局，加之明年的总统大选可能彻底改变国家的发展方向，投资者对法国国债的信心正在恶化。过去经历多轮政治和市场动荡时，日本投资者一直坚定持有法国债券，但这一次进一步抛售的风险可能更高。原因在于，日本国内收益率上升正使日本国债变得更具吸引力，从而增强投资者将资金汇回国内的动力，并可能削弱欧洲债券的一大支撑力量。Fivestar Asset Management 的 Hideo Shimomura 就是已经押注法国国债进一步下跌的投资者之一。“这只是开始，”Shimomura 谈到法国债市抛售时表示。“如果欧洲央行放任不管，那么从欧洲债务危机的经验来看，法国 10 年期国债收益率可能最高升至 7%，这一点令人担忧。”
日本投资者持有的法国债券远高于基准指数权重所对应的配置水平，这增加了新一轮抛售的风险，并可能进一步加剧法国债市的跌势。根据计算，截至 7 月，日本投资者持有的法国债券估计达到 23 万亿日元（1450 亿美元），占其海外债券持仓总额的 6.6%。相对于彭博全球综合总回报指数的基准权重，日本投资者对法国债券的超配程度在欧元区各国中最高。法国正面临一场债市危机。由于政府未能实现财政赤字目标、政策陷入僵局，加之明年的总统大选可能彻底改变国家的发展方向，投资者对法国国债的信心正在恶化。过去经历多轮政治和市场动荡时，日本投资者一直坚定持有法国债券，但这一次进一步抛售的风险可能更高。原因在于，日本国内收益率上升正使日本国债变得更具吸引力，从而增强投资者将资金汇回国内的动力，并可能削弱欧洲债券的一大支撑力量。Fivestar Asset Management 的 Hideo Shimomura 就是已经押注法国国债进一步下跌的投资者之一。“这只是开始，”Shimomura 谈到法国债市抛售时表示。“如果欧洲央行放任不管，那么从欧洲债务危机的经验来看，法国 10 年期国债收益率可能最高升至 7%，这一点令人担忧。”
