国联民生证券：持续看好本轮存储超级周期
国联民生证券发布研报称，持续看好本轮存储超级周期，AI 需求高景气、供给约束强化、长协锁定盈利、股东回报提升共同推动盈利中枢上移。需求端，AI 训练向推理及 Agentic AI 加速演进，不仅持续拉动 HBM 需求，也显著提升服务器 DRAM 和企业级 SSD 配置需求，存储需求由单一 HBM 向更广泛的数据中心存储扩散；同时，先进制程、封测及产能切换约束使供给扩张仍相对有限，DRAM 和 NAND 价格在高基数下仍有望延续上涨，价格上涨持续性明显强于传统周期。