花旗下调诺和诺德目标价至 296 丹麦克朗，称长期利润率缺乏增长空间
花旗将诺和诺德目标价由 310 丹麦克朗下调至 296 丹麦克朗，并维持“中性”评级，主要原因是公司最新资本市场日指引显示，至 2030 年利润率将“大致稳定”，意味着中长期利润率进一步扩张的空间有限。受研发投入增加影响，花旗将诺和诺德 2028 年至 2030 年调整后营业利润预测下调 2%至 4%，并将 2027 年至 2030 年每股收益年均增速预期由 12%降至 9%；估值假设也由 2027 年预期市盈率 15 倍下调至 14 倍。另一方面，花旗上调了公司 2026 年和 2027 年盈利预期，主要基于 Wegovy 口服药在美国以外市场销售前景改善以及 Ozempic 在美国的处方趋势，将两年销售预测分别上调 3%和 1%，调整后营业利润预测上调 2%至 3%。花旗还将 Wegovy 口服药峰值销售预测由 100 亿美元上调至 130 亿美元。对于 11 月 4 日公布的三季度业绩，花旗预计营收 735 亿丹麦克朗，较市场一致预期高约 1%，其中 Wegovy 口服药销售预计 53 亿丹麦克朗，高于市场预期的 45 亿丹麦克朗，但更高的研发投入将继续压制利润率；该机构同时指出，可注射 Wegovy 定价前景不清晰以及礼来、罗氏、辉瑞和阿斯利康等竞争对手的长期竞争压力，仍可能限制投资者情绪。