瑞银证券：A 股下行风险有限 近期回调源于科技股交易拥挤度的集中释放
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在报告中称，目前 A 股市场面临的下行风险有限，因 ETF 流入、A 股盈利仍处于上行周期等。近期的回调更多源于投资者对于科技板块此前较高交易拥挤度的集中释放，公募基金也面临“回本赎回”的压力。孟磊称，自 2024 年以来，每当上证指数快速回调至关键点位下方，ETF 均会获持续的净流入。近期的净流入分布在沪深 300ETF、中证 500ETF、中证 1000ETF、创业板指 ETF 与科创 50ETF。当前大科技板块的周度成交额占全部 A 股市场的比例已回落至今年四月初水平。成交额排名靠前的个股的交易拥挤度同步大幅回落，显示尾部风险和交易拥挤已基本得到了释放。场外资金短期内快速回流的概率较低，因其风险偏好的修复仍需时间。