AI 举债潮引发债务担忧，巨头违约保险交易激增
9 月甲骨文、SpaceX、Alphabet、亚马逊、Meta、博通、英伟达相关 CDS 周均交易额超 90 亿美元，7 月尚不足 20 亿美元；美国企业 CDS 指数全年成交量已超越去年全年。多家 AI 相关企业 CDS 保护成本本月创下历史新高，不仅 CoreWeave 这类高风险 AI 云厂商，微软这类稳健巨头的 CDS 利差也同步上行。Meta、英伟达、Alphabet、亚马逊五年期 CDS 均触及纪录高位，甲骨文 CDS 由年初 144bp 升至 322bp，SpaceX 也创下 226bp 的新高。2026 年以来 AI 相关发债规模暴涨，年内融资约 4660 亿美元，远超 2025 年同期的 1010 亿美元，资金主要投向数据中心、芯片等算力基建。机构指出，AI 行业资金链条高度绑定，存在循环融资特征，一旦薄弱环节出问题，风险将传导至整个体系。分析师表示，CDS 已成为观察超大规模云厂商融资、AI 交易情绪的核心风向标；多资产与股票基金经理也开始大量使用 CDS，将其作为对冲科技敞口的低成本工具，但行业普遍警示，大规模杠杆扩张容易出现资本错配风险。