瑞银：降宁德时代目标价至 730 港元，单位利润因产品结构及退税变动而承压
瑞银发表研报指，宁德时代第三季净利润为 212 亿元，同比增长 15%，但环比下跌 6%，较买方预期低约 10%。首九个月净利润为 645 亿元，仅达全年市场共识与该行预估的 62%至 67%，这可能导致市场对全年共识预期的下修。若排除非经常性项目，第三季净利润为 189 亿元，同比增 15%，但环比降 10%。期内电池销量超过 260GWh，当中储能系统(ESS)占约 25%，电动车电池占约 75%。该行指出，按此计算的单位利润降至每千瓦时 82 元，创历史新低，主要受季度产品组合波动、低增值项目增加、9 月 1 日起对锂离子电池征收消费税，以及出口增值税退税率由 9%降至 6%影响。不过，管理层对 2027 年行业 20%至 30%的增长前景仍保持信心。瑞银相应将该公司 2026 至 2028 年净利润预测下调 11%至 14%，降至介乎 900 亿至 1310 亿元，目标价由 820 港元下调至 730 港元，维持“买入”评级。
瑞银发表研报指，宁德时代第三季净利润为 212 亿元，同比增长 15%，但环比下跌 6%，较买方预期低约 10%。首九个月净利润为 645 亿元，仅达全年市场共识与该行预估的 62%至 67%，这可能导致市场对全年共识预期的下修。若排除非经常性项目，第三季净利润为 189 亿元，同比增 15%，但环比降 10%。期内电池销量超过 260GWh，当中储能系统(ESS)占约 25%，电动车电池占约 75%。该行指出，按此计算的单位利润降至每千瓦时 82 元，创历史新低，主要受季度产品组合波动、低增值项目增加、9 月 1 日起对锂离子电池征收消费税，以及出口增值税退税率由 9%降至 6%影响。不过，管理层对 2027 年行业 20%至 30%的增长前景仍保持信心。瑞银相应将该公司 2026 至 2028 年净利润预测下调 11%至 14%，降至介乎 900 亿至 1310 亿元，目标价由 820 港元下调至 730 港元，维持“买入”评级。
