方正证券燕翔：五大积极因素支撑 A 股长期向好
近期 A 股震荡加剧，方正证券首席经济学家燕翔最新观点认为，短期波动未改变市场长期向好趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升、估值处于底部区域、股东回报增强、制度改革持续推进五大因素，决定中国资本市场配置价值将持续凸显。燕翔分析，前三季度 GDP 超 107 万亿元、同比增长 4.6%，新动能对经济增长贡献率保持在 40%以上，经济韧性和新质生产力为资本市场提供坚实基本盘。上市公司半年报显示，全市场营收超 37 万亿元、同比增长 7.6%，归母净利润约 3.6 万亿元、同比增长近 20%，二季度净利润增速接近 30%，盈利回升态势明显。估值方面，截至 10 月 23 日，沪深 300 市盈率 TTM 降至 12.15 倍，处于近 10 年 49%分位；上证指数为 13.16 倍、61%分位；创业板指降至 27.3 倍，处于近 10 年 15%以下分位。燕翔认为，A 股整体估值已进入合理甚至偏低区间，进一步下行空间相对有限。股东回报方面，上市公司年内分红回购规模达 2.1 万亿元，是同期 IPO 融资和再融资的 2.7 倍。制度改革方面，证监会提出维护市场稳定、深化包容性改革、培育健康市场生态、扩大高水平开放等举措。燕翔表示，制度红利的持续释放，将不断增强中国股市吸引力与配置价值。
近期 A 股震荡加剧，方正证券首席经济学家燕翔最新观点认为，短期波动未改变市场长期向好趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升、估值处于底部区域、股东回报增强、制度改革持续推进五大因素，决定中国资本市场配置价值将持续凸显。燕翔分析，前三季度 GDP 超 107 万亿元、同比增长 4.6%，新动能对经济增长贡献率保持在 40%以上，经济韧性和新质生产力为资本市场提供坚实基本盘。上市公司半年报显示，全市场营收超 37 万亿元、同比增长 7.6%，归母净利润约 3.6 万亿元、同比增长近 20%，二季度净利润增速接近 30%，盈利回升态势明显。估值方面，截至 10 月 23 日，沪深 300 市盈率 TTM 降至 12.15 倍，处于近 10 年 49%分位；上证指数为 13.16 倍、61%分位；创业板指降至 27.3 倍，处于近 10 年 15%以下分位。燕翔认为，A 股整体估值已进入合理甚至偏低区间，进一步下行空间相对有限。股东回报方面，上市公司年内分红回购规模达 2.1 万亿元，是同期 IPO 融资和再融资的 2.7 倍。制度改革方面，证监会提出维护市场稳定、深化包容性改革、培育健康市场生态、扩大高水平开放等举措。燕翔表示，制度红利的持续释放，将不断增强中国股市吸引力与配置价值。
