招商证券国际：降特斯拉目标价至 354 美元，维持“中性”评级
招商证券国际发表报告指，下调特斯拉 2026 至 2028 年预测归母净利润分别 41%、44%及 53%，反映研发及销售管理费用率增加、Cybercab 放量节奏放缓；按分部加总估值下调目标价，由 441 美元降 19.7%至 354 美元，维持“中性”评级。该行长远看好 FSD、Robotaxi 及 Optimus 增长空间，但短期研发及资本开支增加，规模化盈利尚待兑现。