在三季度，上半年表现亮眼的科技板块出现调整，公募对科技抱团是否松动的讨论随之升温。一方面，电子、通信两大行业的公募投资占比仍处高位，资金并未系统性撤离；另一方面，前期投向 AI 算力产业链的基金经理操作分化，坚守算力者调整细分赛道，先行者转向 AI 应用端，谨慎者均衡配置，防守者清仓换赛道。展望后市，基金经理长期看好 AI 产业的共识未变，但对估值与结构性方向的判断正趋于精细化。（中证报）