美银：中石化第三季业绩胜预期，H 股目标价升至 6 港元
美银证券发表研报指，中石化第三季业绩胜预期，炼油业务强劲反弹。首九个月国际财务报告准则净利润 400 亿元，同比升 25%；第三季净利润 136 亿元，同比升 64%，环比升 54%，高于该行及市场预期。首九个月经营现金流 1620 亿元，同比升 41%；资本开支 750 亿元，同比升 4%，相当于全年预算 57%。第三季炼油 EBIT 达 126 亿元，同比升 2.4 倍，扭转第二季 14 亿元亏损，受惠于加工量回升、煤油及副产品经济效益强劲、成品油出口套利，以及 9 亿元库存收益。该行上调布油假设至 2026 年第四季及 2027 年分别每桶 100 美元及 80 美元后，将 2026 年净利润预测上调 18%至 560 亿元，2027 年预测维持不变。该行将中石化 H 股目标价由 5.5 港元上调至 6 港元，并按平均 A-H 溢价 30%将 A 股目标价由 6.4 元上调至 7 元，重申“买入”评级。该行指，中石化 H 股按 2026 年预测股息收益率约 8.5%、市账率 0.6 倍，估值吸引。
美银证券发表研报指，中石化第三季业绩胜预期，炼油业务强劲反弹。首九个月国际财务报告准则净利润 400 亿元，同比升 25%；第三季净利润 136 亿元，同比升 64%，环比升 54%，高于该行及市场预期。首九个月经营现金流 1620 亿元，同比升 41%；资本开支 750 亿元，同比升 4%，相当于全年预算 57%。第三季炼油 EBIT 达 126 亿元，同比升 2.4 倍，扭转第二季 14 亿元亏损，受惠于加工量回升、煤油及副产品经济效益强劲、成品油出口套利，以及 9 亿元库存收益。该行上调布油假设至 2026 年第四季及 2027 年分别每桶 100 美元及 80 美元后，将 2026 年净利润预测上调 18%至 560 亿元，2027 年预测维持不变。该行将中石化 H 股目标价由 5.5 港元上调至 6 港元，并按平均 A-H 溢价 30%将 A 股目标价由 6.4 元上调至 7 元，重申“买入”评级。该行指，中石化 H 股按 2026 年预测股息收益率约 8.5%、市账率 0.6 倍，估值吸引。
