中信证券研究部首席策略师包承超：当前国内大盘蓝筹股估值处于较低水平
金十数据 11 月 3 日讯，中信证券研究部首席策略师包承超在最新观点中指出，全球对比的视角，当前国内大盘蓝筹股的估值处于较低水平。对比美、日、韩三个主要海外市场，A 股是唯一一个 AI 相对非 AI 的估值溢价仍高于历史中枢的市场：截至 2026 年 10 月 22 日，A 股 AI/非 AI 的 PE 倍数为 4.4 倍，处于 2016 年以来 82%的分位；美、日、韩的这一倍数则分别回落至 1%、17%、24%的分位。究其背后，海外市场的 AI 溢价已在很大程度上被非 AI 估值的抬升所消化，美、日非 AI 非金融龙头的 PE 分别为 33.5 倍和 23.0 倍，处于历史 98%和 95%的分位；而 A 股与内需、制造相关的非 AI 蓝筹股估值整体只有 15.6 倍，处于历史 21%分位，两者形成鲜明反差。这种错位表明在 A 股内部，与内需和制造相关的大盘蓝筹股，其估值修复的空间相对最为充裕。
金十数据 11 月 3 日讯，中信证券研究部首席策略师包承超在最新观点中指出，全球对比的视角，当前国内大盘蓝筹股的估值处于较低水平。对比美、日、韩三个主要海外市场，A 股是唯一一个 AI 相对非 AI 的估值溢价仍高于历史中枢的市场：截至 2026 年 10 月 22 日，A 股 AI/非 AI 的 PE 倍数为 4.4 倍，处于 2016 年以来 82%的分位；美、日、韩的这一倍数则分别回落至 1%、17%、24%的分位。究其背后，海外市场的 AI 溢价已在很大程度上被非 AI 估值的抬升所消化，美、日非 AI 非金融龙头的 PE 分别为 33.5 倍和 23.0 倍，处于历史 98%和 95%的分位；而 A 股与内需、制造相关的非 AI 蓝筹股估值整体只有 15.6 倍，处于历史 21%分位，两者形成鲜明反差。这种错位表明在 A 股内部，与内需和制造相关的大盘蓝筹股，其估值修复的空间相对最为充裕。
