招商证券：国内稳市政策密集发布 前期超跌方向有望迎来反弹窗口
招商证券发布研报称，9 月下旬以来，融资余额持续回落，杠杆资金加速出清，股票型 ETF 资金大幅净流入形成对冲，叠加资金需求端的改善，市场资金供需边际改善，但整体仍处于存量博弈的状态。当前融资余额降至 2025 年 9 月水平，TMT 板块融资余额降至 2025 年 11 月底水平，融资流出压力得到一定释放，国内稳市政策密集发布，叠加美国中期选举靴子落地，推动市场风险偏好修复，前期超跌方向有望迎来反弹窗口。