浙商证券：大参林 Q3 收入增长提速，门店扩张加快，上调至“买入”评级
浙商证券研报指出，大参林 Q3 业绩增长相比于上半年提速。前三季度归母净利润 12.71 亿元（yoy+17.56%），单 Q3 归母净利润 3.44 亿元（yoy+21.68%）。收入提速与费用率改善带来利润增速提升。截至 9 月末，公司拥有门店 19,791 家，其中直营门店 11,176 家、加盟门店 8,615 家。Q3 净增门店 1,065 家，Q3 单季净增门店数大于上半年净增数，其中新开自建门店 148 家、收购门店 342 家、新增加盟门店 629 家，关闭直营门店 54 家。品类经营形成互补，中西成药提供主要收入增量，非药品补充商品覆盖，中参药材侧重毛利率改善，商品组合的调整与门店网络扩张共同支撑经营提效。公司持续推进直营门店经营提效与加盟网络拓展，区域布局深化及规模效应有望支撑收入增长和盈利改善，持续覆盖，上调至“买入”评级。